INF — Inflacja i realny zwrot

Nominalne oprocentowanie to liczba z oferty, ale to nie jest to, co faktycznie zostaje w portfelu. Żeby porównać źródła dochodu uczciwie, trzeba odjąć dwie rzeczy: podatek od zysków kapitałowych oraz inflację. Po pierwszym kroku dostajesz zwrot netto. Po drugim zwrot realny, czyli informację, czy siła nabywcza twoich pieniędzy rośnie, stoi w miejscu, czy maleje. Lokata z oprocentowaniem niższym od inflacji daje dodatni wynik na wyciągu, a mimo to realnie tracisz.

Każde źródło reaguje na inflację inaczej, i dlatego zestawiamy je obok siebie. Lokata o stałej stawce jest przewidywalna, ale nie dostosowuje się do wzrostu cen. Obligacje skarbowe indeksowane inflacją mają mechanizm, który częściowo ją uwzględnia, choć szczegóły zależą od konkretnej serii i trzeba je sprawdzić w warunkach emisji. Dywidendy mogą rosnąć razem z przychodami spółek, ale mogą też zostać obcięte. Czynsze często są waloryzowane umową, a jednocześnie najem pochłania koszty: podatek, remonty, okresy bez najemcy. Dlatego w tabeli oprócz stopy zwrotu pokazujemy, co ją zmniejsza po drodze.

Najprostsza metoda wygląda tak: weź oprocentowanie, odejmij podatek, a potem porównaj wynik z bieżącym odczytem inflacji publikowanym przez GUS. Uwaga na pułapkę. Inflacja zmienia się z miesiąca na miesiąc, więc obliczenie zrobione dziś jest tylko zdjęciem sytuacji. Warto je powtarzać, na przykład przy corocznym przeglądzie finansów w styczniu. Nie obiecujemy żadnego wyniku, a każda inwestycja, także dywidendowa i nieruchomościowa, niesie ryzyko straty. Ten materiał uczy liczyć, nie rekomenduje produktów.